日経225オプションの特徴について
国内で一般の個人投資家が取引することができるオプションは、「日経225オプション」だけです。
日経225指数を原資産としているオプションで、大阪証券取引所に上場されています。
指数を対象としているオプションなので、実際には、物を受け渡されることはありません。
また、権利行使は、「ヨーロピアン・タイプ」を採用しています。
ちなみに、日本では、日経225オプションなど指数オプションは、「ヨーロピアン・タイプ」を採用しており、先物オプションは、「アメリカン・タイプ」を採用しています。
米国のオプション市場においては、株券オプションや指数オプションの一部、先物オプションなどで、「アメリカン・タイプ」が採用されています。
ヨーロピアン・タイプでは、権利行使はオプションの満期日にだけ行われるので、もし、満期日まで買ったオプションを保有していて、それが満期日にイン・ザ・マネーになっている場合には、権利行使が自動的に行われます。
その際に、現物はないので、利益として、日経225指数と権利行使価格の差額を受け取ります。
オプションの売り手は、逆に、その差額を支払います。
このように、現金によって、オプションの権利行使を処理するという方法は、「差金決済」といわれています。
現物のオプションで表すと、本質的価値をもつオプションを、自動的に満期日になったら売る、ということになります。
イン・ザ・マネーではない（満期日に価値のない）オプションは、消滅して権利を放棄することになります。
オプションの買い手は、はじめに支払ったプレミアムが損失となります。
一方、売り手は、はじめに受け取ったプレミアムが、そのまま利益となるのです。